¿Tiene Arrow Electronics (NYSE:ARW) un balance general saludable?

Análisis de acciones

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo la famosa frase: "La volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que la sobrecarga de deuda puede conducir a la ruina. Podemos ver esoflecha electrónica, inc. (NYSE:ARW) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea riesgosa.

La deuda ayuda a una empresa hasta que tiene problemas para pagarla, ya sea con capital nuevo o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede declararse en quiebra si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un hecho más frecuente (pero aún costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de ganga, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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Como puede ver a continuación, a finales de julio de 2023, Arrow Electronics tenía una deuda de 4,16 mil millones de dólares, frente a los 3,48 mil millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para más detalles. Sin embargo, también tenía 240,4 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 3,920 millones de dólares.

Podemos ver en el balance más reciente que Arrow Electronics tenía pasivos por 10,7 mil millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por 4,21 mil millones de dólares más allá de ese plazo. Por otro lado, tenía efectivo por 240,4 millones de dólares y cuentas por cobrar por valor de 11,000 millones de dólares que vencen dentro de un año. Por lo tanto, sus pasivos totalizan 3.610 millones de dólares más que la combinación de su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo.

Arrow Electronics tiene una capitalización de mercado de 7.270 millones de dólares, por lo que muy probablemente podría recaudar efectivo para mejorar su balance, si surgiera la necesidad. Sin embargo, todavía vale la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con las ganancias. La primera es la deuda neta dividida por las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), mientras que la segunda es cuántas veces sus ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). . La ventaja de este enfoque es que tomamos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados con esa deuda (con su índice de cobertura de intereses).

Diríamos que la moderada relación deuda neta / EBITDA de Arrow Electronics (1,9) indica prudencia en lo que respecta a la deuda. Y su imponente EBIT de 11,8 veces su gasto por intereses implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. Lamentablemente, el EBIT de Arrow Electronics cayó un 6,7% en el último año. Si las ganancias continúan con esa caída, entonces gestionar esa deuda será difícil como repartir sopa caliente en un monociclo. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para comenzar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Arrow Electronics puede fortalecer su balance con el tiempo. Entonces, si desea ver lo que piensan los profesionales, puede que le resulte interesante este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar deuda con ganancias en papel; necesita dinero contante y sonante. Por eso siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, Arrow Electronics generó un flujo de caja libre que ascendió al 14% de su EBIT, un desempeño poco inspirador. Ese débil nivel de conversión de efectivo socava su capacidad para gestionar y pagar la deuda.

En nuestra opinión, la conversión de EBIT en flujo de caja libre y la tasa de crecimiento de EBIT de Arrow Electronics definitivamente pesan sobre ello. Pero la buena noticia es que parece poder cubrir fácilmente sus gastos por intereses con su EBIT. Si tomamos en conjunto los factores antes mencionados, creemos que la deuda de Arrow Electronics plantea algunos riesgos para el negocio. Entonces, si bien ese apalancamiento aumenta la rentabilidad del capital, realmente no nos gustaría verlo aumentar a partir de ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance.Hemos identificado 3 señales de advertenciacon Arrow Electronics (al menos 2 que sean importantes) y comprenderlos debería ser parte de su proceso de inversión.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de acciones de crecimiento con deuda neta cero100% gratis, ahora mismo.

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Arrow Electronics, Inc. ofrece productos, servicios y soluciones a usuarios industriales y comerciales de componentes electrónicos y soluciones informáticas empresariales en América, Europa, Medio Oriente, África y Asia Pacífico.

Valor razonable con historial aceptable.